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观察 | 棉纱即期利润亏损幅度大 出口需求好转是棉纱中期价格的关键所在

棉纱即期利润亏损幅度大,近期国内棉纱现货价格基本呈现持续阴跌状态。一方面,需求持续疲弱,传统的“金三银四”旺季落空,下游订单需求持续疲弱,棉纱即期利润不佳,并且棉纱库存不断走高,库存压力较大。另一方面,3月开始,国内疫情多点散发导致物流不畅,更是加剧需求疲弱程度;3月底前后,轧花厂的销售意愿浓厚使得现货价格不断下跌,但是现货成交仍无法好转。短期来看,国内棉纱现货价格依然偏弱,待疫情得到控制后,棉纱需求才有可能好转,其中出口需求好转是中期价格的关键所在。 棉纱即期利润亏损幅度大 春节之后,国内棉纱下游需求持续疲弱,棉纱价格处于阴跌状态。在整个纺织产业链中,轧花厂保持挺价销售态度,这种情况在3月底才有所缓和。虽然棉花现货价格近期不断回落,但是即期的棉纱加工仍处在大幅亏损状态中,棉纱即期利润亏损已经至1500-2000元/吨,亏损幅度处于近几年最高水平。 春节之后,纺企开机率持续表现偏弱,虽然市场对“金三银四”需求旺季有所期待,但是受疫情影响预期一再落空,这也导致纺企开机率持续走弱。再加上棉纱加工利润不佳,并且棉纱库存已经在近5年最高水平,环比不断走高,从而导致纺企在成品库存高企情况下,对棉花原料的采购意愿不断降低,纺企的棉花原料库存也一再走低。 清明节后,虽然国内棉花现货价格不断下跌,并且跌幅有所放大,但是棉花与涤纶短纤、粘胶短纤的价差仍处在历史高位,加之棉纱价格大幅亏损,纺企转产混纺的比例增加,这也在一定程度上削弱了棉花需求。 疫情带来的影响逐步缓解 国内对疫情仍然坚持“动态清零”政策不变,预计后期疫情带来的负面影响将逐渐缓解。近日,国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制印发通知,部署切实做好货运物流保通保畅有关工作。严禁擅自阻断或关闭高速公路、普通公路、航道船闸,严禁在高速公路主线和服务区设置防疫检查点。因此,后续物流的阻碍有望缓解,这样一来,整个纺织服装需求也将好转。 不过,外需市场或难有较大改观。根据目前棉花的内外价差分析,国内棉花现货价格已经比进口棉花价格每吨低千元左右,但是仍无法转变为国内出口的竞争力。从内外棉纱价差来看,远期进口棉纱价格大幅高于国内棉纱现货价格,但是外需低迷的表现仍是国内棉纱价格上涨乏力和传导不畅的关键。从另外一个角度来说,虽然国内棉纱跟涨乏力,但是国际棉纱价格的强势表现仍给国内棉纱价格提供一定支撑,这也导致国内棉纱期货价格难以摆脱区间振荡格局。 美国棉制品进口环比走弱 数据显示,今年2月,美国共进口棉制品17.21亿平方米,同比增长11.96%,环比下降5.79%。其中,从中国进口4.21亿平方米,同比增长10.31%,环比下降9.39%;从印度进口2.93亿平方米,同比增长15.07%,环比下降11.11%;从巴基斯坦进口2.21亿平方米,同比增长3.63%,环比下降16.59%;从越南进口1.72亿平方米,同比增长12.17%,环比增长18.25%。从美国棉制品进口来源看,我国占比仍有走低的迹象,并且全球纺织服装需求或逐渐走弱,大概率恢复到疫情前的平稳状态。与此同时,美国农业部最新公布的4月供需报告也下调了全球棉花2021/2022年度的消费量。 综合以上分析,在疫情的冲击下,我国棉纱需求更加低迷。此外,国内出口订单仍面临新疆棉禁令的限制,虽然国内原料价格更低,但是竞争力依然不足,而越南、印度、孟加拉等国棉纱出口表现偏好,并且从美国棉制品进口来看,持续挤占中国的份额,导致国内棉纱出口需求持续疲弱。总之,在国内疫情没有完全稳定的情况下,棉纱价格依然偏弱,但是后期随着国内疫情好转,需求也有望出现好转。
发布日期:2022-04-20 14:39:48
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